［ダイアリーポイント＝キム・ジョンフン記者］中国の金保有量は10月末時点で7830万トロイオンスとなり、前月末から83万オンス（約25.8トン）増加した。中国国家外貨管理局が11月7日に公表した統計で明らかになった。金の買い増しは24カ月連続。
今回の増加幅は、報道によると2023年9月以降で最大の月間規模だった。今年1〜10月の累計買い増し量は約129トン。一方、買い増しが続いた10月の国際金価格は約7％下落し、1オンス4000ドルを下回って月を終えた。
中央銀行の購入は需要を支える一因 金利も価格を左右
中央銀行は外貨準備を管理するために金を購入するが、金価格は投資家の資金の流れやドルの価値、金利見通しなど、さまざまな要因に左右される。金は利息を生まないため、金利が上がると利息の付く資産と比べた保有コストが高まることがある。インベスティング・ドットコムは、エネルギー価格に起因するインフレ懸念が金融引き締め観測を強め、10月の金価格を押し下げたと伝えた。
ワールド・ゴールド・カウンシルは2026年半期見通しで、金を購入する中央銀行の数が増えても、各国の購入量が同じ割合で増えるとは限らないと説明した。中央銀行の購入は需要を支える要因だが、単月の購入量だけでその後の金価格の方向や韓国の投資家の買い時を判断するのは難しい。
ETFは手数料と価格乖離、銀行の金口座は為替と売買差を確認
韓国の金ETFは、連動する指数や費用が商品ごとに異なる。韓国取引所の開示によると、ACE KRX金現物ETFの総経費率は年0.19％。開示資料では、連動対象の指数とETFの収益率の間にトラッキングエラーが生じる可能性も案内されている。取引前に総経費や対象資産に加え、市場価格と純資産価値の指標（iNAV）との乖離率を確認したい。
銀行の金口座は、国際金価格を韓国ウォンに換算した価格に連動するため、ウォン・ドル為替レートも収益に影響する。新韓銀行の投資説明書は、基準レートに1％を上乗せした価格で購入し、売却時には1％を差し引く仕組みを例示している。実際の手数料や優遇率は商品によって異なるため、申込画面に表示される売買価格の差や、現物引き出し手数料を確認する必要がある。
現物の金は購入時の付加価値税と売却価格も比較
韓国取引所のKRX金市場では1グラム単位で取引でき、取引所内の売買には証券会社の手数料がかかる。韓国取引所によると、現物を引き出す場合は10％の付加価値税と引き出し手数料が発生する。金地金を直接購入する場合も、販売店の販売価格と買い取り価格の差に、付加価値税や製造・流通費用を加えて損益分岐点を見積もりたい。
KRX金市場の価格には、国際金価格や為替レート、韓国内の需給が反映される。国際金価格が下がっても、為替の上昇や国内需給の変化によって、ウォン建て価格への影響は異なることがある。投資家は中国の次回の月次保有統計とあわせ、選んだ商品の実際の買値・売値や費用を比べることになる。